週一，美元延續了對其他主要貨幣的下跌趨勢，這一跡象表明投資者可能已經開始避開長期被視為最安全避風港的美元。
追蹤美元與主要貿易伙伴國的一籃子匯率指數已連續五天下跌。盡管美國股市和債市出現反彈，但今年迄今，該指數已經下跌約8%，接近三年來的最低水平。
自從美國總統川普幾周前宣布對幾乎所有國家的進口商品征收關稅以來，美元跌幅尤為顯著。美元兌歐元、日元、英鎊和其他幾種貨幣均出現下跌，使從這些國家進口的商品價格提高，即便關稅尚未正式實施。
投資者和川普顧問們原本預測，隨著關稅政策的落實，美元會升值，因為傳統觀念認為關稅將抑制美國人購買進口商品，從而減少對外幣的需求。美國財政部長史考特·貝森特曾表示，美元的升值幅度足以抵消通貨膨脹上升的影響。
週一接受彭博新聞社采訪時，貝森特試圖淡化人們對近期美元貶值的擔憂，稱美元仍然“堅挺”，仍然是“全球儲備貨幣”。然而，川普宣布的關稅規模遠超預期，引發了劇烈動蕩，使得人們開始質疑美國資產是否已失去了光彩。最近幾周出現多個投資者拋售美元的日子，導致美國股市和政府債券同步下跌。
Evercore ISI副董事長凱瑞希納·古哈稱這種同時拋售的情況“罕見、危險且令人擔憂”。在一定程度上，這種動蕩反映了人們對川普關稅計劃存在的困惑。關于豁免和暫停關稅的信息相互矛盾，以及哪些商品和國家可能會受到新關稅的影響讓投資者緊張不安，他們曾長期將美國國債等以美元計價的資產視為最穩妥的金融產品。
“機構投資者和各國央行都不得不開始思考，如果美元和美國國債市場不再是避風港的話，將會發生什么。”咨詢公司RSM首席經濟學家喬·布魯蘇拉斯說。美元是全球金融體系的核心支柱，其幣值大幅波動可能會對全球經濟造成破壞性影響。
據國際清算銀行的數據，在所有用外匯進行的交易中——從美國人在海外使用信用卡到大型企業在海外進行數十億美元收購——近90%的交易涉及美元。石油等必需的大宗商品通常也以美元計價，無論買賣雙方是誰。
在川普宣布關稅后，世界看起來確實風險大增。“當人們普遍采取行動降低風險時——一些原本押注于美國表現優異、持續提供超高回報的投資資金正在撤出。”他補充道。
經濟學家現在認為，由于貿易緊張局勢不斷升級，美國經濟衰退的可能性大大增加。這可能意味著美聯儲將在某個時候不得不開始降息以保護就業市場。利率降低會使得持有以美元計價的資產吸引力下降，給美元帶來更多壓力。考慮到隨著經濟增長放緩通貨膨脹很可能上升，未來降息門檻似乎很高，但全球經濟迅速滑向衰退的跡象可能會改變央行決策。
美聯儲理事克里斯托弗·沃勒週一表示，如果發生這種情況，他將支持比最初預期“更早、更大程度”的降息。在一次演講中，他還承認川普關稅造成的動蕩，并表示說，“金融市場對關稅的反應不佳都算是客氣了。”
如果川普試圖破壞美聯儲獨立性，美元將進一步變得不穩定。正是美聯儲的獨立性使得利率不受政治影響。
在傑羅姆·鮑威爾2026年5月任期屆滿後，川普將有機會挑選新的美聯儲主席。貝森特說，政府將在今年秋季啟動這一進程。
但就連塞策也承認，美元下跌可能有一些更根本、更令人擔憂的因素，而不僅僅是對經濟前景預期的轉變。“在經歷了長期政策波動和面臨真正經濟衰退風險后，一些外國投資者可能會懷疑是否應該繼續向美國投入更多資金。”
